Resumo
Este trabalho tem por objetivo analisar os ciclos de endividamento da economia brasileira aps fins dos anos de 1960 luz da hiptese da instabilidade financeira de Minsky e de suas adaptaes para a economia aberta e luz dos modelos de crescimento com restrio no balano de pagamentos. Para tanto, realiza-se uma retrospectiva histrica desde o ano de 1968, momento em que se iniciou o primeiro grande impulso da dvida externa do pas, at 1999. Em particular, no incio dos anos 80 e no final dos anos 90 que a fragilidade financeira da economia torna-se evidente, levando o pas a graves crises. A anlise aqui apresentada trabalha com uma hiptese bsica, isto , a de que os ciclos de endividamento da economia brasileira no perodo que engloba os anos de 1968 a 1999 podem ser explicados atravs da teoria minskyana de endividamento, num contexto de crescimento com restrio do balano de pagamentos. Desenvolve-se, tambm, um modelo formal com o objetivo de explicar a fragilidade financeira que acomete a economia brasileira nos anos 90 e a sua influncia sobre a taxa de crescimento econmico. O modelo mostra que a economia tende a se deslocar endogenamente na direo de um equilbrio com elevadas taxas de juros e finanas Ponzi, insustentvel no longo prazo.
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